能源全产业链：算力的物理底座

一句话概述：全球一次能源最大单一品类（~31%），OPEC+ 控制 ~40% 供给，定价权高度集中，上游勘探从发现到投产需 5-10 年。

一句话概述：碳中和路径中的关键过渡能源，碳排放比煤低 ~50%。LNG 贸易全球化使天然气从区域定价变为全球定价商品。

一句话概述：中国能源安全压舱石——自给率 >90%，消费占全球 ~54%。碳中和下从"量增"逻辑转向"高股息"防御逻辑。

一句话概述：全球核电的"口粮"。AI 数据中心驱动核电复兴 → 铀矿需求 10 年来首次进入结构性增长。全球铀产量 ~6.5 万吨/年，供需缺口扩大。

一句话概述：风/光资源地理依赖但不稀缺。核心竞争不在资源占有，在项目开发能力+资金成本。五大六小发电集团占据开发主力。

一句话概述：仍是中国电力主力（~60%）。核心矛盾从"发电量"变成"调峰价值"——新能源高渗透率下灵活性改造比新增装机更有价值。新增装机被严控。

一句话概述：中国最优质清洁能源——运营成本趋零，寿命 50-100 年。壁垒不在技术而在选址——中国优质水电资源已开发殆尽。

一句话概述：中国风电装机全球 #1（~440GW，占 ~40%）。风机大型化是核心趋势：陆上 10MW、海上 16MW+ 已成主流，技术迭代加速洗牌。

一句话概述：中国掌握全球光伏全产业链——硅料/硅片/电池/组件产能全球占比均 >80%，绝对统治力。度电成本已低于煤电，进入"平价→储能约束"新阶段。

一句话概述：2024-2030 最大能源投资主题——AI 数据中心驱动核电复兴。全球在建核电中国最多（~25 台），中国仅 3 家持牌。唯一可 24/7 稳定出力的零碳基荷电源。

一句话概述：原油→成品油+化工品的全流程转化。千万吨级炼化项目投资 >500 亿，审批极严。核心利润驱动是化学品收率而非燃料油产量。

一句话概述：中国独步全球的能源基础设施——±1100kV 世界唯一。西电东送核心载体，输电损耗仅 ~5%/1000km。全球没有任何国家建成完整特高压网络。国网年投资 1000 亿+。

一句话概述：国网/南网是中国电网绝对投资主体，年投资额 ~6000 亿。智能电网升级+新能源消纳是两大投资主线。经济下行时电网投资是逆周期调节工具。

一句话概述：变压器/SVG/开关柜等标准化设备，技术成熟竞争充分。核心差异在品牌+国网供应商资质+海外出口（一带一路）。

一句话概述：全球最成熟储能技术——占装机 ~90%，效率 75-80%，寿命 50 年+。目前最经济的长时间储能方案。局限在选址——优质上下水库越来越稀缺。

一句话概述：增速最快的储能技术——中国 2024 年储能装机 ~80GWh，同比 +120%。LFP 成本降至 ~0.3 元/Wh。竞争不是资源而是制造规模和成本。电芯从"供不应求"变为"产能过剩"。

一句话概述：长时储能（4h+）技术方向——锂电在 4h 以上场景成本急剧上升。全钒液流电池安全/寿命 20 年+/容量可无限扩展，但成本是锂电 2-3 倍。氢储能电→氢→电效率仅 ~35%。

一句话概述：利用废弃盐穴/洞穴储能——中国已有 300MW 级项目（山东肥城）。效率 ~60-70%，对地质条件仍有要求。技术还在早期商业化阶段，可投标的极少。

一句话概述：占全社会用电 ~65% 的基本盘。钢铁/有色/化工/建材四大高耗能占工业用电 ~70%。电改下大工业用户从目录电价切换到市场竞价是核心变化。

一句话概述：电力消费最大增量——中国新能源车 ~3000 万辆，年充电量 ~900 亿 kWh。充电基础设施是当前瓶颈。欧美关税是中国车企出海最大变数。

一句话概述：能源行业未来 10 年最大增量需求源——全球 DC 用电 2024 年 ~460TWh（~2%），2030 年预计 ~1200TWh（~10%），年增速 ~20%。AI 单次推理耗电量是传统搜索 10 倍。只有核电能稳定供应 24×7 零碳电力。

一句话概述：建筑用电（空调/照明/电器）占全社会 ~25%。增量来自夏季空调+冬季采暖电气化（热泵替代锅炉）。核心价值在系统集成+能源管理而非单一设备。

一句话概述：聚合分布式光伏/储能/充电桩/空调等需求侧资源，像虚拟电厂一样参与电网调度。中国电力现货市场开放后经济性成立。行业极早期，商业模式未成熟。

一句话概述：电力市场化交易比例从 2015 年 ~13% 升至 2024 年 ~65%，14 省现货试点运行。发电企业从"拿标杆电价"变为"搏市场电价"，AI 电价预测模型精度直接决定利润。

一句话概述：中国碳市场覆盖全球最大排放量（~50 亿吨 CO₂/年），目前仅纳入电力行业。碳价从 ¥40→¥100/吨，2025 年逐步扩容至水泥/电解铝。对标 EU-ETS（~€70/吨）仍有 6-7 倍空间。