碳捕获 · 全产业链图谱 · 8环节

A · 碳捕集

①

工业碳捕集

燃烧后捕集 · 化学吸收 · 膜分离

工业碳捕集(电厂/水泥/钢铁烟气CO2捕集)是CCUS源头，化学吸收(胺法)、膜分离、变压吸附是主流技术。冰轮环境(压缩机)、杭氧股份(空分)是主力。

壁垒等级★★★★吸收剂+能耗+成本+规模化捕集

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	冰轮环境 000811.SZ	CO2压缩机龙头	~20%	★★★★	CCUS设备放量	CO2装备
🥈	杭氧股份 002430.SZ	空分+气体龙头	~15%	★★★★	CCUS+气体	空分+气体
🥉	碳能科技未上市	CO2捕集+电解	~10%	★★★	捕集+转化	碳捕集
4	中石化 600028.SH	CCUS示范(齐鲁石化)	~15%	★★★★	百万吨级CCUS	石油+CCUS
5	中国华能未上市	碳捕集示范	~10%	★★★	火电CCUS	电力+CCUS

②

直接空气捕集(DAC)

DAC直接空气捕集 · 负碳技术

直接空气捕集(DAC)从空气中直接捕集CO2，是负碳技术核心。Climeworks(全球DAC龙头)、Carbon Engineering、1PointFive(西方石油)是主力。

壁垒等级★★★★★DAC能耗+吸附剂+成本+规模化

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	Climeworks 未上市	全球DAC龙头(冰岛)	~30%	★★★★★	DAC降本+碳信用	DAC
🥈	1PointFive OXY	DAC(西方石油)	~25%	★★★★	DAC+地质封存	DAC+封存
🥉	Carbon Engineering 未上市	DAC技术先驱	~20%	★★★★	DAC降本	DAC
4	Heirloom 未上市	低成本DAC(石灰石)	~10%	★★★	DAC降本	DAC
5	CarbonCapture 未上市	模块化DAC	~8%	★★★	DAC模块化	DAC

B · 封存与利用

③

地质封存

咸水层封存 · 油气田封存 · CO2驱油

地质封存(咸水层、枯竭油气田、CO2驱油EOR)是碳封存主流，中石化/中石油(封存+驱油)、西方石油(封存)是主力。CO2驱油能产生经济回报。

壁垒等级★★★★封存容量+注入+监测+安全

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	中石化 600028.SH	CCUS全链示范龙头	~25%	★★★★	百万吨级封存	石油+CCUS
🥈	中石油 601857.SH	CO2驱油+封存	~20%	★★★★	CO2-EOR规模化	石油+CCUS
🥉	Occidental OXY	DAC+地质封存	~20%	★★★★	DAC+封存+碳信用	石油+CCUS
4	斯伦贝谢 SLB	封存监测+油服	~10%	★★★	封存+监测	油服+CCUS
5	中国海油 600938.SH	海上封存	~10%	★★★	海上CO2封存	油气+封存

④

CO2利用

CO2驱油 · 食品级CO2 · 化工利用

CO2利用(驱油、食品级CO2、化工原料)是碳捕集的变现环节，凯美特气(食品级CO2龙头)、杭氧股份(气体)、冰轮环境(装备)是主力。

壁垒等级★★★CO2提纯+食品级+化工转化+规模

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	凯美特气 002549.SZ	食品级CO2龙头	~25%	★★★	CO2利用+电子气	CO2利用
🥈	杭氧股份 002430.SZ	气体+CO2分离	~15%	★★★	CO2+气体	气体
🥉	冰轮环境 000811.SZ	CO2装备	~15%	★★★	CO2装备放量	CO2装备
4	中石化 600028.SH	CO2驱油+化工	~15%	★★★★	CO2利用+封存	石油+CCUS
5	华能国际 600011.SH	火电+CO2利用	~10%	★★★	火电CCUS	电力+CCUS

C · 转化产品

⑤

CO2制化工品

CO2制甲醇 · 绿色燃料 · 合成气

CO2制化工品(甲醇、绿色燃料、合成气)是碳利用高价值方向，LanzaTech(CO2发酵制乙醇)、中石化(CO2制甲醇)是主力。绿氢+CO2制甲醇是趋势。

壁垒等级★★★★催化转化+绿氢+成本+规模化

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	LanzaTech LNZA	CO2发酵制乙醇龙头	~25%	★★★★	CO2制化学品	碳利用
🥈	中石化 600028.SH	CO2制甲醇+化工	~20%	★★★★	CO2制甲醇	石油+化工
🥉	冰轮环境 000811.SZ	CO2制甲醇装备	~10%	★★★	CO2装备	CO2装备
4	碳能科技未上市	CO2电解转化	~8%	★★★	CO2电解	碳转化
5	宝丰能源 600989.SH	绿氢+CO2制甲醇	~10%	★★★	绿氢+CO2甲醇	煤化工+绿氢

⑥

CO2矿化/建材

CO2矿化 · 低碳水泥 · 固碳建材

CO2矿化(CO2固化到建材/水泥)是碳利用的重要方向，CarbonCure(CO2混凝土)、华新水泥/海螺水泥(低碳水泥)是主力。

壁垒等级★★★矿化效率+建材性能+成本+规模

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	CarbonCure 未上市	CO2混凝土龙头	~20%	★★★	CO2混凝土	碳矿化
🥈	华新水泥 600801.SH	低碳水泥+固碳	~15%	★★★	低碳水泥+CCUS	水泥+CCUS
🥉	海螺水泥 600585.SH	水泥龙头+CCUS	~15%	★★★	水泥CCUS	水泥+CCUS
4	Solidia 未上市	CO2固化建材	~10%	★★	固碳建材	碳矿化
5	蓝晓科技 300487.SZ	CO2吸附材料	~8%	★★★	吸附材料	吸附材料

D · 碳交易与服务

⑦

碳交易/碳市场

碳配额 · 自愿减排(CCER) · 碳信用

碳交易(碳配额、CCER自愿减排、碳信用)是碳减排的市场化机制，华测检测/国检集团(碳核查)、中碳登(全国碳市场登记结算)是主力。

壁垒等级★★★碳核查+碳资产+CCER+碳市场

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	华测检测 300012.SZ	碳核查+检测龙头	~20%	★★★	碳核查+碳资产	检测+碳
🥈	国检集团 603060.SH	碳核查+认证	~15%	★★★	碳核查+CCER	碳核查
🥉	中碳登未上市	全国碳市场登记结算	~15%	★★★★	碳市场扩容	碳市场
4	中创碳投未上市	碳咨询+碳资产	~10%	★★	碳咨询+CCER	碳咨询
5	北京绿交所未上市	CCER交易平台	~10%	★★★	CCER重启	碳交易

⑧

碳管理/碳信用

碳足迹 · 碳管理SaaS · 碳信用开发

碳管理(碳足迹、碳管理SaaS、碳信用开发)是碳中和的服务层，华测检测(碳足迹)、Climeworks(碳信用)、Aker Carbon Capture(捕集技术)是主力。

壁垒等级★★★碳足迹+碳管理+碳信用+技术

🏭 TOP5 公司

	公司	核心业务	份额	壁垒	5-10年增长空间	第二增长曲线
🥇	华测检测 300012.SZ	碳足迹+碳管理龙头	~20%	★★★	碳足迹+ESG	检测+碳
🥈	Climeworks 未上市	DAC碳信用	~15%	★★★★	碳信用+企业	DAC碳信用
🥉	Aker Carbon Capture ACC.OL	碳捕集技术	~15%	★★★	碳捕集项目	碳捕集
4	国检集团 603060.SH	碳管理+认证	~10%	★★★	碳管理+CCER	碳核查
5	1PointFive OXY	DAC碳信用	~10%	★★★★	DAC碳信用	DAC+碳信用

💰 投资分析 · 四象限选股

基于捕集技术、封存利用与碳交易的全景选股

🌍

全球最值得长期持有

护城河最深 · 10年维度确定性最高

🥇 Climeworks未上市

全球DAC龙头，负碳技术+碳信用核心。

🥈 OccidentalOXY

DAC+地质封存，石油巨头CCUS转型标杆。

🥉 中石化600028.SH

CCUS全链示范龙头，国内碳捕集封存核心。

🚀

全球增长空间最大

TAM扩张最快 · 新节点持续进入

🥇 LanzaTechLNZA

CO2发酵制乙醇，碳利用弹性最大。

🥈 冰轮环境000811.SZ

CO2压缩机龙头，CCUS装备弹性。

🥉 凯美特气002549.SZ

食品级CO2龙头，CO2利用弹性。

🇨🇳

中国最值得长期持有

技术领先 · 国产替代政策红利

🥇 中石化600028.SH

CCUS全链龙头，碳捕集封存国产核心。

🥈 杭氧股份002430.SZ

空分+气体龙头，CCUS气体装备卖水人。

🥉 华测检测300012.SZ

碳核查+碳管理龙头，碳交易服务核心。

💎

中国增长空间最大

低基数 + 强制国产化 + 产能扩张

🥇 冰轮环境000811.SZ

CO2装备，CCUS设备放量弹性。

🥈 凯美特气002549.SZ

CO2利用，弹性。

🥉 蓝晓科技300487.SZ

CO2吸附材料，弹性。

🔴 卡脖子 Top 5

DAC成本 — DAC直接空气捕集成本高
吸收剂 — 高效低能耗吸收剂
封存监测 — 地质封存长期监测
催化转化 — CO2高效催化转化
CO2驱油 — CO2-EOR规模化

🟢 国产突破 Top 5

CCUS示范 — 中石化百万吨级CCUS
CO2装备 — 冰轮环境压缩机国产
食品级CO2 — 凯美特气国产龙头
空分气体 — 杭氧股份国产龙头
碳核查 — 华测检测国产领先

🔮 2026趋势

DAC降本 — DAC捕集成本持续下降
CCUS规模化 — 百万吨级项目落地
碳市场扩容 — 全国碳市场行业扩容
CCER重启 — 自愿减排市场重启
碳信用 — 企业碳抵消需求增长

💼 投资组合建议

稳健型 — Climeworks+中石化+杭氧，龙头
成长型 — LanzaTech+冰轮+凯美特气，弹性
碳交易 — 华测检测+国检集团+中碳登，服务
注意 — 产业早期，成本高，政策驱动

🌱 碳捕获全产业链图谱

工业碳捕集

🏭 TOP5 公司

直接空气捕集(DAC)

🏭 TOP5 公司

地质封存

🏭 TOP5 公司

CO2利用

🏭 TOP5 公司

CO2制化工品

🏭 TOP5 公司

CO2矿化/建材

🏭 TOP5 公司

碳交易/碳市场

🏭 TOP5 公司

碳管理/碳信用

🏭 TOP5 公司

💰 投资分析 · 四象限选股

全球最值得长期持有

全球增长空间最大

中国最值得长期持有

中国增长空间最大

🔴 卡脖子 Top 5

🟢 国产突破 Top 5

🔮 2026趋势

💼 投资组合建议